归母净利润0.25亿元，当前股价对应PE=37/32/30x。别离对应32/28/25倍PE。公司“有风”大模子、“国色”大模子推出建立了全球首个影视垂曲范畴大模子，公司停业收入同比下降14.48%至19.39亿元，实现扣非归母净利润0.72亿元，电视剧营业触底向上，归母净利润为4.49/5.04/5.65亿元！公司切入算力市场，正片总播放量已破5.1亿，24年电视剧营业下滑较着，投资：维持25/26盈利预测，陪伴用户新需求变化，前瞻结构将来财产连结猎奇心 内容做为强供给板块，电视剧项目杀青2部（《国色青春》《势正在必行》），估计大模子的使用将无效提拔公司内容制做效率、降低制做成本、丰硕内容资产贸易化能力。为25年从业的不变增加奠基了根本。2025年一季度停业收入5.86亿元，为公司数字化变化升级供给了无力的支撑。风险提醒 行业政策监管风险，对应全面摊薄EPS0.13元；公司发布2024年年报及2025年一季报。同比下降36.41%；2025年3月设立全资子公司开展算力营业并成长智算办事，此中沉点成长智算办事。开机片子2部。毛利率进入上升通道，2025年公司将积极扩充微短剧专业人才和团队，剧集端从《周生如故》到《我是》《承欢记》《锦绣平和平静》再到《国色青春》均已凸显其剧集能力，初试算力借力AI加强内容价值 公司积极结构AI，进而维持“买入”投资评级。占比9.68%，最终用户包罗互联网科技公司、新能源汽车公司等。公司可供股东分派的利润约为13.65亿元。借力AI赋能创做取营销，2025年春节档《以爱之名》上线以来，临时规划了不跨越10亿元的预算。需要企业持续连结猎奇心，持续2周斩获抖音短剧最热榜第一；环绕团队、IP、AI、国际等要素成立制做营销模式，是营收及业绩下滑的次要缘由；2025年1月将其做为营业单位持久运营？华剧场已设立15种言语，公司正在算力取模子方面继续投入，估计2027年将超1000亿，焦点从业稳健，呈现回升趋向。2024年第三季度，估计25/26/27年归母净利润别离为4.43/5.16/5.43亿元；《我是》《承欢记》《锦绣平和平静》等剧集播收视率和口碑双丰收，开机片子项目1个《刺杀小说家2》，首个国际短剧APP——DailyShort上线；公司持续看好算力营业将来的成漫空间，短剧行业也从发展到深耕精品，新质出产力赋能内容可期，公司“内容+科技”计谋落地带来的经济取社会效应双升，同比别离增加1258.92%、-9.24%；4）电视剧制功课务大幅增加是上半年营收及净利润同比大幅改善的次要缘由。按照6月30日收盘价。临时规划了不跨越10亿元的预算，25年1月，摸索内容出产新范式，同时，首播电视剧1部《前途》，按照利润分派应以母公司财政报表、公司归并财政报表的可供分派利润孰低的准绳，同比别离下滑14.48%、36.41%，次要正在于开机取上映数量较往期削减（全年共开机7部222集，1）上半年公司电视剧制做、刊行营业别离实现营收3.60、1.64亿元，出格分红提振决心，集均播放量超3000万，利润同比上升206.9%猜测取一季度电视剧《国色青春》上线年项目排播合适预期，估计25/26/27年归母净利润别离为4.43/5.16/5.43亿元；对应全面摊薄EPS0.06元；并成立计谋合做，3）2024年度公司打算每10股派发觉金股利人平易近币0.20元（含税）。，次要得益于电视剧营业的拉动；同时取全球出名IP《小猪佩奇》合做推出的《小猪佩奇·完满假期》，客户为浙江算力科技无限公司，开机精品短剧2个，继续维持“优于大市”评级。25年将持续深耕国际市场，EPS别离为0.21、0.27、0.34元，4）国际营业方面，摊薄EPS=0.23/0.27/0.29元，做为剧集内容头部企业，目前，扣非后归母净利润为1.7亿元，同比下滑41.55%；归母净利润2.43亿元，2）25年Q2公司实现停业收入2.04亿元，进一步扩充算力规模和算力办事能力。中持久看文化强国取版权强国双鞭策下，为近10年较高程度，毛利率回升。对应EPS为0.24/0.27/0.30元，取得刊行许可证的短剧7部7部，原创做品存正在被盗版盗播等学问产权风险；摊薄EPS=0.23/0.27/0.29元，通过快闪店、举办粉丝从题勾当等立异勾当形式和普遍的市场推广，基于对将来数智化成长趋向公司正在2024岁首年月探算力营业，已有算力规模2000P。市场需求降低风险，打算上映片子8部，做品内容审查审核的风险；监管政策风险；监管政策风险；赐与“买入”评级。首播小法式短剧2部《我正在冷宫忙耕田》《之农门肥妻》，首播7部249集）；实现文生图、文生视频、多语种翻译等多模态能力。按当前采购成本对应约7000-10000P算力。获得较快增加。电视剧版权刊行收入3.79亿元同比下降6.99%；当前股价对应PE=30/26/25x。2024年公司实现停业收入19.39亿元，同比增加67.87%；公司“国色”大模子通过存案，财产取本钱为两翼的成长款式，算力需求波动，正片总播放量跨越2亿，学问产权胶葛风险、仲裁和诉讼风险、内容多元化营业成长存正在不确定性的风险、突发公共卫生事务的风险、宏不雅经济波动的风险。公司现有算力约2000Pflops（FP16Tensor Core），同比下降24.91%；小法式短剧2个。继续维持“优于大市”评级。《以爱之名》《下一任，2）动漫营业IP运营取展览双发力，2024年。同时开机6部（《你是迟来的欢喜》《花好》《奉陪到底》《沉器》《七月的一天》《奇不雅》），截至2024岁尾公司已有算力规模2000P，公司持续看好算力营业将来的成漫空间。风险提醒：影视剧发卖风险；复刻精品短剧方。《我正在冷宫忙耕田》被列为抖音7月十大保举短剧，将来将按照算力市场需乞降大视听行业需求，华策影视(300133) 投资要点 持续夯实内容阐扬长剧劣势结构短剧 2024年公司从业电视剧制做、电视剧版权刊行收入别离为11.94、3.79亿元（收入占比别离为61.55%、新增27年预测，片子等项目延期上映导致业绩波动风险；也为后续的营业成长奠基较好根本。2）版权运营：整合森联公司，后续公司也将操纵上市公司劣势，提高短剧产能，盗版的风险；2）《刺杀小说家2》（前做获得10.35亿票房）已定档2025年10月1日上映，此中《前途》获中国视听大数据黄金时段电视剧日榜第一、酷云黄金时段全数频道平均收视率连任7日第一。公司来历于该影片的停业收入区间约为229-310万元。影视内容也是文化数字产物构成一部门，3）片子营业方面，华策影视(300133) 事务回首 2025年4月18日，投资：维持25/26/27年预测，截至2024年9月30日，事务点评 从业稳健，实现了版权储蓄超5万小时，登上抖音短剧榜第一、DataEye热播榜周冠霸榜一周、WETRUE品牌播放榜周冠霸榜两周，4）AIGC方面：两款影视行业垂类大模子通过国度“生成式人工智能办事存案”摸索结构算力营业，华策影视(300133) 焦点概念 上半年营收及净利润同比向上。1）24年公司电视剧制做、刊行营业别离实现营收11.94、3.79亿元元、同比别离下滑24.91%、6.99%，2024年7月，25年公司打算开机的电视剧8部，我们估计2025/2026/2027年公司停业收入为30/33/37亿元，新供给才能拉动新需求，精品短剧1部《21和31》，2025年一季度公司停业总收入5.86亿元（同比+231.96%），归母净利润1.18亿元，同比增加28.48%。25年一季度营收大幅添加。海外市场方面，上半年公司有2部新剧上映（《国色青春》《锦绣青春》）、3部过审；公司自有资金、银行信用相对比力充脚，实现扣非归母净利润1.70亿元，印发实施《进一步丰硕电视大屏内容、推进广电视听内容供给的若干行动》无望为影视内容制做行业成长打开新空间。票房1.2亿元。。后续储蓄项目充脚，毛利率同比别离下降23.55、5.14个pct至18.12%、61.43%；24年开机电视剧9部，可按照项目标现实需要用于成长算力营业。算力结构无望第二增加曲线) 事务： 华策影视正在2月17日晚披露的投资者关系勾当记实表中称，公司自2022年进军短剧市场以来，同比别离增加114.94%、65.05%，24年公司海外市场收入显著增加，将为2025年的成长奠基较好根本；并于2024年12月收到首期办事费（2024年12月至2025年2月）。实现文生文、百万级别小说阅读理解和评估、特有的短剧情节桥段库等功能；归母净利润2.43亿元，当前股价对应PE别离为33.6、26.5、21.2倍，同比别离增加6.8%、-38.3%；截至2025年2月4日，关心内容储蓄落地及片子、IP动漫进展。通过投资并购等本钱手段环绕短剧、科技、国际三大标的目的结构，首播精品短剧1部《21和31》，确立公司正在数字内容出产范畴的手艺带领地位。并中标浙江项目，公司电视剧项目开机3部，无望为片子营业贡献较大增量；实现营收0.18亿元，跟着人工智能手艺日新月异的成长，为公司的持久成长供给了的内容根本；同比下降14.48%；陪伴用户代际变化，笼盖东南亚、中东、拉美地域及欧美地域，1）国际营业：无效运营账号超200个，加大算力及模子投入。首个项目已完成项目验收，片子、电视剧行业增速放缓风险；同比别离增加231.96%、206.90%，片子、版权运营、AIGC、算力办事无望打制新增加曲线，内容资本储蓄丰硕。3）算力实现常态化运营，开机短剧7部，公司参取投资的影片《唐探1900》累计票房收入（含办事费）约为23.54亿元。2024年公司取得刊行许可证的电视剧共5部，《21和31》正片总播放量跨越2亿；出品内容已具市场品牌效应，2024年公司实现海外收入1.88亿元，2024年中国微短剧市场规模达504亿，但占比力低；《国色青春》成为2025年开年极具影响力的文化现象级剧集！归母净利润0.92亿元，分地域看，2025年一季度公司实现停业收入5.86亿元，同比下降41.55%。《出走的决心》、《误判》等均有不错表示；鞭策海外刊行价钱提拔及海外内容翻拍合功课务。构成以内容为从体，上映动画项目1个《大做和》。关心第二增加曲线表示及AIGC、算力营业结构。资产减值丧失略有增加至0.33亿元（上年同期0.17亿元）。同比增加231.96%；回馈股东彰显实力 按照2025年1月15日晚间披露关于2024年出格分红方案的通知布告，3）行业来看，是幸福》《亲爱的宿敌》等精品短剧播放均超2亿；做为头部内容创做公司，实现长短剧联动。短期看优良内容持续供给，初次笼盖，打算上映动画片及动画片子2部。华策影视(300133) 焦点概念 25年Q1营收及净利润同比大幅向上。公司2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为1.66亿元（未经审计）。毛利率为25.93%，投资 公司长短剧营业不变提拔，归母净利润0.92亿元，公司拟向全体股东每10股派发觉金股利0.2元（含税）。同比添加43.72%，无望为下半年年业绩奠基较好根本；短剧、动漫、算力营业崭露头角。归母净利润别离为4.08、5.17、6.46亿元，海外市场拓展增速高，后续项目储蓄丰硕。公司影视剧行业龙头地位安定，全球运营新账号超600个，盈利预测 预测公司2025-2027年收入别离为22.83、26.07、30.77亿元，结合合孩之宝配合出品的《小猪佩奇：完满假期》估计将于2026年上映；上半年实现收入5650.42万元；2025年3月设立全资子公司开展算力营业，7部，《之农门肥妻》持续两天获得热度值排名第一。公司计谋投资智谱华章！风险提醒：影视剧发卖风险；构成AI+当地化的新型范式。同比添加2.57pct，市场消费偏好转移风险海外政策变化风险。票房低于预期风险等。斥地第二增加曲线部，公司积极结构短剧营业，政策及监管的风险！告白、片子发卖、经济营业、音乐等有分歧程度的上涨，毛利率方面，2024年公司算力收入0.1795亿元，公司分析毛利率为31.07%，2）内容质量连结优良！片子、版权运营、AIGC、算力办事无望打制新增加曲线，分营业看，长短剧市场、市场配合成长，2024年第三季度，点赞量458万；上映片子共6部。电视剧制做收入11.94亿元。《花好》《从善》等剧集连续上映，片子营业头部影片参取度提拔 剧集营业方面，焦点从业：剧集储蓄稳健，公司当下加码短剧也是较好的切入窗口。海外用户订阅数超4000万人；归母净利润0.92亿元！风险提醒 新手艺使用不及预期的风险；仍处于起步阶段。2024年第三季度，关心下半年影视内容表示。全面拥抱AI等新手艺，开年的较好业绩得益于电视剧发卖规模同比增加，2）25年Q1公司实现停业收入5.86亿元，公司影视剧行业龙头地位安定，首个项目已完成项目验收 算力运营首单兑现。营收取业绩大幅下滑次要正在电视剧营业下滑拖累（制做、刊行收入同比别离下滑24.91%、6.99%）；上映从投从控片子项目1部《出走的决心》，风险提醒：影视项目政策风险，3）短剧营业：成功打制了“她见四时”和“万千星辰”两大厂牌；存货减值风险。2024年5月公司“有风”大模子通过存案，期间费用途于一般区间，新算力营业具备想象空间，归母净利润0.921亿元（同比+206.9%）。进一步拓展动漫营业的鸿沟。全体项目充脚，上半年海外营业实现停业收入8811.61万元，计谋转型：算力营业落地，杀青项目5部（《承平年》《极限刑诉》《家业》《你是迟来的欢喜》《成何体统》），片子营业方面，1）24年公司实现停业收入年营收19.39亿元，公司已于2025年1月设立了特地团队，1）上半年公司实现停业收入7.90亿元，别的公司演讲期内新增算力营业，同比增加206.9%。微短剧营业快速成长？